Come fanno le stock option funzionano gli annunci di lavoro tra gli annunci menzionano stock option sempre più di frequente. Le aziende stanno offrendo questo beneficio non solo ai dirigenti di alto pagato, ma anche a ranghi e file di dipendenti. Quali sono le stock option Perché sono aziende che offrono loro sono dipendenti garantito un profitto solo perché hanno le stock option Le risposte a queste domande vi darà una migliore idea di questo movimento sempre più popolare. Consente di iniziare con una semplice definizione di stock option: Stock option dal vostro datore di lavoro vi darà il diritto di acquistare un determinato numero di azioni della vostra azienda magazzino durante un tempo e ad un prezzo che il vostro datore di lavoro specifica. Entrambe le società a capitale privato e pubblico rendono opzioni disponibili per diverse ragioni: vogliono attrarre e mantenere buoni lavoratori. Essi vogliono che i loro dipendenti di sentirsi come proprietari o soci in affari. Vogliono assumere operai specializzati, offrendo un risarcimento che va oltre uno stipendio. Questo è particolarmente vero in start-up che vogliono mantenere il quanto più denaro possibile. Vai alla pagina successiva per conoscere il motivo per cui le stock option sono utili e come essi sono offerti ai dipendenti. Stampa x09x20quotHowx20dox20stockx20optionsx20workx3Fquotx2014x20Aprilx202008.ltbrx20x2FgtHowStuffWorks. x20ampltx3Bhttpx3Ax2Fx2Fmoney. howstuffworksx2Fpersonal-financex2Ffinancial-planningx2Fstock-options. htmampgtx3Bx208x20Marchx202017 hrefCitation amp DateIf You Want To Get Rich in una startup, Youd meglio fare queste domande prima di accettare il lavoro Pollice su tutto intorno dopo yExt ha annunciato un grande 27 milioni di giro di finanziamento. Ma questi dipendenti probabilmente non hanno idea di che cosa significa per loro stock options. Daniel Goodman tramite Business Insider Quando Bryan Goldbergs primo avvio, Bleacher Report, venduto per più di 200 milioni, i dipendenti con stock option ha reagito in uno dei due modi: Alcuni popoli reazioni erano come, Oh mio Dio, questo è più soldi di quanto avrei mai potuto potuto immaginare, Goldberg ha detto in precedenza business Insider in un'intervista circa la vendita. Alcune persone erano come, questo è tutto non si sapeva mai cosa sarebbe stato. Se sei un dipendente in un avvio non un fondatore o di un investitore e la vostra azienda ti dà magazzino, youre probabilmente andando a finire con azioni o opzioni su azioni ordinarie comune. Le azioni ordinarie può farti ricco se la vostra azienda diventa pubblico o viene acquistata a un prezzo per azione che è significativamente al di sopra del prezzo di esercizio delle opzioni. Ma la maggior parte dipendenti dont si rendono conto che i titolari comune per azioni solo essere pagato dal piatto di soldi rimasti dopo gli azionisti privilegiati hanno preso il loro taglio. E in alcuni casi, i titolari comune per azioni possono trovare che gli azionisti preferiti sono stati dato così buoni termini che lo stock comune è quasi inutile, anche se la società viene venduta per più soldi di investitori messo in esso. Se alcune domande intelligenti prima di accettare l'offerta, e dopo ogni turno significativa dei nuovi investimenti, non dovete essere sorpreso dal il valore o la loro mancanza dei vostri diritti di opzione quando un avvio uscite. Abbiamo chiesto un ruolo attivo New York venture capitalist, che siede nel consiglio di un certo numero di start-up e correnti d'aria regolarmente fogli termine, quali domande dipendenti dovrebbe chiedere loro datori di lavoro. L'investitore ha chiesto di non essere nominato, ma era felice di condividere lo scoop. Ecco ciò che le persone intelligenti chiedere la loro stock options: 1. chiedere quanto sei equità viene offerto su una base completamente diluita. A volte le aziende sarà solo dirvi il numero di azioni stai ricevendo, che è totalmente priva di senso perché la società potrebbe avere un miliardo di azioni, dice il venture capitalist. Se ho appena detto, si sta andando ad ottenere 10.000 azioni, suona come un sacco, ma può in realtà essere una quantità molto piccola. Invece, chiedere qual è la percentuale della società quelle stock option rappresentano. Se si chiede a questo proposito su una base completamente diluita, questo significa che il datore di lavoro dovrà tener conto di tutti le azioni della società è obbligata a rilasciare, in futuro, non appena Stock questo è già stato distribuito. Si tiene anche conto l'intero pool opzione. Una piscina opzione è azionari questo è accantonati per incentivare i dipendenti di avvio. Un modo più semplice per chiedere la stessa domanda: Qual è la percentuale della società non le mie azioni in realtà rappresentano 2. chiedere quanto tempo la piscina opzione companys durerà e quanto più denaro l'azienda rischia di aumentare, in modo da sapere se e quando la proprietà potrebbe ottenere diluito. Ogni volta che una società emette nuove azioni, gli azionisti attuali ottenere diluito, il che significa che la percentuale di società che possiedono diminuisce. Nel corso degli anni, con molti nuovi finanziamenti, una percentuale di possesso che ha iniziato grande può ottenere diluito fino ad una piccola percentuale di partecipazione (anche se il suo valore può essere aumentato). Se la società youre che unisce è probabilmente bisogno di alzare molto più denaro nel corso dei prossimi anni, quindi, si dovrebbe presumere che la puntata sarà diluito notevolmente nel tempo. Alcune aziende aumentano anche le loro piscine di opzione su una base di anno in anno, che diluisce anche azionisti esistenti. Altri mettere da parte una grande piscina abbastanza per durare un paio di anni. piscine opzionali possono essere creati prima o dopo un investimento viene pompato in azienda. Fred Wilson di Union Square Ventures piace a chiedere per le piscine di opzione (pre-investimento) pre-soldi che sono abbastanza grandi per finanziare le assunzioni e retention esigenze della società fino al prossimo finanziamento. L'investitore abbiamo parlato spiegato come le piscine di opzione sono spesso creati dagli investitori e imprenditori insieme: L'idea è, se ho intenzione di investire nella vostra azienda, allora siamo entrambi d'accordo: se si mettono da qui a lì, stavano per avere di assumere questo molte persone. Quindi, consente di creare un bilancio netto. Penso Im andando a dare via probabilmente il 10, il 15 per cento della società per arrivarci. Quello è il pool opzione. 3. Successivamente, si dovrebbe sapere quanto denaro la società ha sollevato e in quali termini. Quando una società solleva milioni di dollari, sembra davvero cool. Ma questo non è denaro gratuito, e viene spesso con condizioni che possono influenzare il vostro stock option. Se Im un dipendente aderire ad una società, quello che voglio sentire è havent ha sollevato un sacco di soldi e la sua scorta preferita dritto, l'investitore dice. Il tipo più comune di investimento si presenta sotto forma di azioni privilegiate, che è buono sia per i dipendenti e gli imprenditori. Ma ci sono diversi gusti di azioni privilegiate. E il valore ultimo della vostra stock option dipenderà da quale tipo la vostra azienda ha emesso. Qui ci sono i più comuni tipi di azioni privilegiate. Dritto preferito In una via d'uscita, titolari preferito per azioni vengono pagati prima comune per azioni titolari (dipendenti) ottiene un centesimo. Il denaro per il preferito va direttamente nelle tasche venture capitalist. L'investitore ci dà un esempio: se io investo 7 milioni nella vostra azienda, e si vende per 10 milioni, il primo 7 milioni di uscire va al preferito e il resto va a azioni ordinarie. Se l'avvio vende per nulla oltre il prezzo di conversione (in genere la valutazione post-money del turno), il che significa un azionista preferita direttamente otterrà qualunque sia la percentuale della società di loro proprietà. La partecipazione ha preferito Vi hanno partecipato preferito è dotato di una serie di condizioni che aumentano la quantità di denaro preferito titolari riceveranno per ogni azione in un evento di liquidazione. Partecipare azioni privilegiate pone un dividendo su azioni privilegiate, che trionfi azioni ordinarie quando un uscite di avvio. Gli investitori con partecipanti preferito ottenere i loro soldi indietro durante un evento di liquidazione (proprio come preferito per azioni titolari), oltre a un dividendo predeterminato. Partecipare azioni privilegiate di solito è offerto quando un investitore non crede l'azienda vale tanto quanto i fondatori credono che sia così che decidono di investire per contestare la società a crescere abbastanza grande da giustificare e eclissare le condizioni della partecipazione preferred - titolari di stock. La linea di fondo con la partecipazione preferito è che, una volta che i titolari preferiti sono stati pagati, ci sarà meno del prezzo di acquisto rimasto per gli azionisti comuni (cioè voi). Molteplici preferenza di liquidazione Questo è un altro tipo di termine che può aiutare i titolari di privilegiate e vite titolari comune per azioni. A differenza di azioni privilegiate dritto, che paga lo stesso prezzo per azione di azioni ordinarie in una transazione al di sopra del prezzo al quale è stato rilasciato il preferito, un più garanzie di liquidazione delle preferenze che preferivano i titolari potranno ottenere un ritorno sul loro investimento. Per utilizzare l'esempio iniziale, invece di una investitori 7 milioni investiti a tornare a loro in caso di vendita, una liquidazione preferenza 3X prometteva titolari preferite ottenere il primo 21 milioni di una vendita. Se la società ha venduto per 25 milioni, in altre parole, i titolari preferiti otterrebbe 21 milioni, e gli azionisti comuni avrebbero dovuto dividere 4 milioni. Una preferenza di liquidazione multipla è neanche molto comune, a meno che una startup ha lottato e gli investitori richiedono un premio più grande per la presa theyre rischio. Il nostro investitore stima che il 70 di tutte le start-up venture-backed sono dritto azioni privilegiate, mentre circa il 30 avere qualche struttura sul titolo preferenziale. Gli hedge fund, questa persona dice, spesso, come per offrire grandi valutazioni per la partecipazione azioni privilegiate. A meno che theyre eccezionalmente fiducioso nelle loro imprese, gli imprenditori dovrebbero guardarsi di promesse, come, voglio solo che partecipano preferito e itll scomparire a 3x di liquidazione, ma Ill investirà un miliardo di dollari di valutazione. In questo scenario, gli investitori ritengono che ovviamente l'azienda solito raggiungere tale valutazione, nel qual caso ottengono 3X i loro soldi indietro, e può spazzare via i titolari di azioni ordinarie. 4. Quanto eventuale debito ha la società sollevata. Debito può venire in forma di debito venture o una nota convertibile. E 'importante per i dipendenti di sapere quanto debito si è in compagnia, perché questo dovrà essere pagato agli investitori prima di un dipendente vede un centesimo da un'uscita. Sia il debito e una nota convertibile sono comuni nelle aziende che stanno facendo molto bene, o sono estremamente turbato. Entrambi permettono imprenditori di rimandare prezzi loro azienda fino a quando le loro aziende hanno valutazioni più elevate. Qui ci sono le occorrenze e definizioni comuni: debito Questo è un prestito da parte degli investitori e l'azienda deve pagare di nuovo. A volte le aziende sollevano una piccola quantità di debito di rischio, che può essere utilizzato per un sacco di scopi, ma lo scopo più comune è quello di estendere la loro pista in modo che possano ottenere una valutazione più alta nel prossimo turno, l'investitore dice. Nota Convertible Questo è il debito che è stato progettato per convertire in azioni in un momento successivo e più alto prezzo delle azioni. Se una startup ha sollevato sia di debito e una nota convertibile, non ci può essere necessario un dibattito tra gli investitori e fondatori per determinare che viene pagato prima in caso di un'uscita. 5. Se la società ha sollevato un mucchio di debito, si dovrebbe chiedere come i termini di pagamento di lavoro in caso di vendita. Se siete in una società che ha sollevato un sacco di soldi, e si conoscono i termini sono qualcosa di diverso dritto azioni privilegiate, si dovrebbe fare questa domanda. Si dovrebbe chiedere esattamente che cosa prezzo di vendita (o di valutazione) vostri stock option cominciano ad essere in denaro, tenendo presente che il debito, obbligazioni convertibili, e la struttura in cima azioni privilegiate influirà questo prezzo. Ora guarda: Apple nascosto in una nuova caratteristica fastidiosa nel suo ultimo aggiornamento iPhone iOS ma c'è anche un lato positivo, se si desidera Get Rich in una startup, Youd meglio fare queste domande prima di accettare la Job7 domande più comuni su Avvio Employee Stock Option Jim Wulforst è presidente della ETrade Financial Corporate Services. che fornisce soluzioni dipendente piano azionario di amministrazione di entrambe le aziende private e pubbliche, tra cui 22 del SampP 500. Forse avete sentito circa i milionari di Google. 1.000 dei primi dipendenti companys (tra cui l'azienda massaggiatrice) che ha guadagnato la loro ricchezza attraverso la società di stock options. Una storia incredibile, ma purtroppo, non tutti i diritti di opzione sono felice una fine. Animali e Webvan, per esempio, è fallita dopo di alto profilo offerte pubbliche iniziali, lasciando stock grant inutile. Le stock option possono essere un bel vantaggio, ma il valore dietro l'offerta può variare in modo significativo. Ci sono semplicemente garanzie. Quindi, se sei in considerazione un'offerta di lavoro che include un stock grant, oppure tenere magazzino come parte della vostra compensazione della corrente, la sua fondamentale per capire le basi. Quali tipi di piani di stock sono là fuori, e come funzionano Come faccio a sapere quando esercitare, tenere o vendere Quali sono le implicazioni fiscali Come devo pensare a magazzino o distribuzione di azioni relativo al mio compensazione totale ed eventuali altri risparmi e investimenti potrei avere 1. Quali sono i più comuni tipi di Employee stock offerte Due dei più comuni azionari offerte ai dipendenti sono le stock option e stock limitato. Dipendenti stock option sono i più comuni tra le aziende startup. Le opzioni che danno la possibilità di acquistare azioni del vostro magazzino companys ad un determinato prezzo, in genere indicato come il prezzo di esercizio. Il diritto di acquistare o di esercitare le stock option è soggetto a un programma di maturazione, che definisce quando si può esercitare le opzioni. Diamo un esempio. Di 'tu sei concesso 300 opzioni con un prezzo di esercizio di 10 ciascuno che maturano ugualmente nel corso di un periodo di tre anni. Alla fine del primo anno, si dovrebbe avere il diritto di esercitare il 100 di azioni per 10 dollari per azione. Se, in quel momento, il prezzo delle azioni companys era salito a 15 dollari per azione, si ha la possibilità di acquistare il titolo per 5 al di sotto del prezzo di mercato, che, se si esercita e vende contemporaneamente, rappresenta un utile ante imposte di 500. Alla fine del secondo anno, 100 più azioni matureranno. Ora, nel nostro esempio, diciamo che il prezzo delle azioni companys è diminuito di 8 dollari per azione. In questo scenario, non avrebbe esercitato le opzioni, come youd essere pagando 10 per qualcosa che si potrebbe acquistare per 8 nel mercato aperto. Si può sentire questo indicato come opzioni di essere fuori i soldi o sotto l'acqua. La buona notizia è che la perdita è su carta, in quanto non si è investito denaro reale. L'utente conserva il diritto di esercitare le azioni e può tenere d'occhio il prezzo delle azioni della società. In seguito, si può scegliere di agire se il prezzo di mercato sale al di sopra del prezzo d'esercizio o quando è tornato in denaro. Alla fine del terzo anno, gli ultimi 100 azioni sarebbero gilet, e youd hanno il diritto di esercitare tali azioni. La vostra decisione di farlo dipenderà da una serie di fattori, tra cui, ma non solo, il prezzo di mercato delle scorte. Una volta che avete esercitato opzioni maturate, è possibile vendere le azioni subito o tenere su di loro come parte del vostro portafoglio azionario. borse di azioni vincolate (che possono includere sia Premi o unità) forniscono ai dipendenti un diritto di ricevere azioni a poco o nessun costo. Come per le stock option, stock grant ristrette sono soggette a una pianificazione di maturazione, in genere legato a uno scorrere del tempo o al raggiungimento di un obiettivo specifico. Questo significa che il youll sia dovuto aspettare un certo periodo di tempo Andor soddisfare determinati obiettivi prima si guadagna il diritto di ricevere le azioni. Tenete a mente che la maturazione delle stock grant ristrette è un evento imponibile. Ciò significa che le tasse dovranno essere pagate in base al valore delle azioni al momento in cui maturano. Il datore di lavoro decide quali sono a vostra disposizione le opzioni di pagamento delle imposte Questi possono includere il pagamento in contanti, la vendita di alcune delle azioni maturate, o avere il vostro datore di lavoro trattenere una parte delle azioni. 2. Qual'è la differenza tra incentivazione e non qualificato stock option Si tratta di una zona abbastanza complessa relativa al codice fiscale corrente. Pertanto, si consiglia di consultare il proprio consulente fiscale per capire meglio la vostra situazione personale. La differenza sta soprattutto nel modo in cui i due sono tassati. stock option di incentivazione beneficiare di un trattamento fiscale speciale per l'IRS, che significa le tasse in genere non hanno da pagare quando queste opzioni sono esercitate. E con conseguente guadagno o perdita può qualificarsi come redditi di capitale a lungo termine o la perdita di se tenuto più di un anno. Le opzioni non qualificati, d'altra parte, può portare a un reddito imponibile ordinario quando esercitato. Fiscale si basa sulla differenza tra il prezzo di esercizio e valore di mercato al momento di esercizio. vendite successive possono comportare plusvalenza o minusvalenza breve o lungo termine, a seconda della durata tenuta. 3. Che cosa circa le tasse di trattamento fiscale per ciascuna operazione dipenderà dal tipo di stock option che possiedi e di altre variabili legate alla vostra situazione individuale. Prima di esercitare le opzioni di azioni vendere Andor, youll vuole considerare attentamente le conseguenze della transazione. Per consigli specifici, si consiglia di consultare un consulente o commercialista fiscale. 4. Come faccio a sapere se tenere o vendere dopo che ho esercizio, quando si tratta di dipendenti di stock option e azioni, la decisione di tenere o vendere si riduce ai principi fondamentali di investire a lungo termine. Chiedetevi: quanto rischio sono disposto a prendere è mio portafoglio ben diversificato in base alle mie esigenze e gli obiettivi che modo questo investimento in sintonia con la mia strategia finanziaria complessiva La vostra decisione di esercitare, tenere o vendere alcune o tutte le azioni in corso dovrebbe considerare queste domande. Molte persone scelgono quello che viene definito come lo stesso giorno la vendita o l'esercizio senza contanti in cui si esercita le opzioni maturate e contemporaneamente vendere le azioni. Questo fornisce un accesso immediato ai tuoi ricavi effettivi (di profitto, commissioni meno associati, tasse e imposte). Molte aziende fanno strumenti a disposizione che i partecipanti aiuto piano di un modello in anticipo e stima ricavato una determinata operazione. In tutti i casi, si consiglia di consultare un consulente fiscale o consulente finanziario per consigli sulla vostra situazione finanziaria personale. 5. Credo che nel mio futuro della società. Come gran parte del suo magazzino I dovrebbe possedere E 'bello avere fiducia nel vostro datore di lavoro, ma si dovrebbe prendere in considerazione il vostro portafoglio complessivo e la strategia complessiva di diversificazione quando si parla di qualsiasi investimento di cui uno in azioni della società. In generale, è meglio non avere un portafoglio che è eccessivamente dipendente da qualsiasi investimento. 6. Io lavoro per un avvio a capitale privato. Se questa azienda non passa mai pubblico o viene acquistato da un'altra società prima di andare pubblico, che cosa accade al magazzino Non esiste una sola risposta a questo. La risposta è spesso definita nei termini del piano companys magazzino Andor i termini della transazione. Se una società rimane privata, ci possono essere limitate possibilità di vendere azioni maturate o senza restrizioni, ma varierà dal piano e la società. Per esempio, una società privata può consentire ai dipendenti di vendere i loro diritti d'opzione maturati su mercati secondari o di altri. Nel caso di una acquisizione, alcuni acquirenti accelererà il calendario di maturazione e pagare tutte le opzioni titolari la differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo delle azioni di acquisizione, mentre altri acquirenti potrebbero convertire non attribuite stock da un piano di stock della società acquirente. Ancora una volta, questo può variare da piano e la transazione. 7. Ho ancora un sacco di domande. Come posso saperne di più Il tuo manager o qualcuno nel vostro reparto companys HR può probabilmente fornire maggiori dettagli circa il vostro piano di companys ed i benefici si qualificano per sotto il piano. Si dovrebbe anche consultare il proprio consulente finanziario o consulente fiscale per essere sicuri di capire quanti stock grant, maturazione eventi, l'esercizio e la vendita influenzare le opzioni situation. Stock imposte personali sono una grande parte del sogno di avvio, ma spesso non sono ben compresi, anche da parte di dirigenti di alto livello che traggono gran parte del loro reddito da stock option. Here8217s il mio tentativo di spiegare le principali questioni dipendenti devono essere a conoscenza. 8220Stock options8221 come tipicamente concesso dare il diritto di acquistare quote di azioni in futuro per un prezzo che è determinato oggi. Il price8221 8220strike è il prezzo al quale è possibile acquistare le azioni in futuro. Se in futuro il titolo vale più il prezzo di esercizio, è possibile fare soldi da 8220exercising8221 le opzioni e l'acquisto di una quota di azioni per il prezzo d'esercizio. Ad esempio, il sono concessi 5.000 parti di azioni a 4 per azione in una startup. 5 anni più tardi, il titolo va pubblica e tre anni dopo che it8217s correre fino a 200 dollari per azione. È possibile esercitare l'opzione, pagando 20.000 a comprare 5.000 parti di azioni che vale la pena 1.000.000. Complimenti, you8217ve fatto un utile ante imposte 980.000, supponendo che vendere immediatamente le azioni. C'è un piccolo ma necessario cattura: quando si è concesso le opzioni, non sono 8220vested8221. Questo significa che se si lascia l'azienda la settimana dopo si uniscono, si perde la stock option. Questo ha senso altrimenti piuttosto che essere un incentivo a rimanere, they8217d essere un incentivo a job-hop, per quanto possibile, le opzioni da come molti datori di lavoro di raccolta, come si può. Quindi, per quanto tempo devi rimanere per mantenere le opzioni Nella maggior parte delle aziende, si veste in quattro anni. La struttura più comune è un 8220cliff8221 dopo un anno in cui 25 del giubbotto azioni, con le rimanenti azioni di maturazione pro-rata su base mensile fino a quattro anni. Dettagli variare da azienda ad azienda alcune aziende gilet opzioni oltre 5 anni e un po 'più di altri periodi di tempo, e non tutti i datori di lavoro hanno la scogliera. La scogliera è lì per proteggere l'azienda 8211 e tutti gli azionisti, compresi gli altri dipendenti 8211 da dover dare azioni ai soggetti che haven8217t hanno reso un contributo significativo alla società Perché si deve preoccuparsi se questo ragazzo che è stato licenziato dopo sei mesi se ne andò con eventuali opzioni o non perché queste opzioni 8220dilute8221 tua proprietà della società. Ricorda ogni azione rappresenta un pezzo di proprietà della società. Le azioni ci sono più, il valore meno ciascuno di essi rappresenta. Diciamo quando si uniscono l'avvio e ottenere 5.000 azioni, ci sono 25.000.000 di azioni totali in essere. Già .02 8211 due punti di base 8211 della società. Se la società emette un altro 25.000.000 opzioni o azioni nel corso dei successivi cinque anni, quindi ci sono 50.000.000 di azioni al IPO (in genere sia come parte di raccolta di fondi tra cui una IPO o di assumere dipendenti), you8217re lasciato con .01 8211 un punto base o la metà di la percentuale originale. Avete avuto 50 diluizione. A questo punto è fare la metà di quello per lo stesso valore dell'azienda. Detto questo, la diluizione non è necessariamente un male. La ragione per cui il Consiglio approva qualsiasi transazione diluitivo (raccolta di fondi, l'acquisto di una società, dando fuori stock option) è che essi credono che renderà le azioni per un valore di più. Se la vostra azienda genera un sacco di soldi, si può possedere una percentuale minore, ma la speranza è che la presenza di quel denaro permette all'azienda di eseguire una strategia che esalta il valore dell'impresa sufficiente a più che compensare la diluizione e la prezzo per azione sale. Per una data operazione (sollevando 10 milioni) meno diluitivo è il migliore, ma sollevando 15 milioni possono essere più diluitivo di raccolta di 10 milioni, aumentando il valore di ciascuna azione esistente. Questo ci porta al numero che è molto più importante (anche se è meno impressionante suono) rispetto al numero di azioni 8211 quale parte della società non si possiede. Questo è spesso misurata in termini percentuali, che credo è un peccato perché molto pochi dipendenti diversi fondatori finiscono con l'uno per cento o anche mezzo punto percentuale, in modo you8217re spesso parlando di piccole frazioni, che è irritante. Penso che sia più utile per misurare in 8220basis points8221 8211/100 di punto percentuale. Indipendentemente unità, questo è il numero che conta. Perché diciamo la società A e la società B sono entrambi, dopo un sacco di duro lavoro, del valore di 10 miliardi (simile a Red Hat, per esempio). Molto tempo fa Albert andò a lavorare presso la società A e Bob andò a lavorare presso l'azienda B. Albert rimasto deluso che ha ottenuto solo 5.000 opzioni, e sono stati concessi ad un prezzo di 4 ciascuno. Bob era molto felice 8211 gli fu concesso 50.000 opzioni a soli 20 centesimi ciascuno. Chi ha avuto la meglio affrontare Dipende. Diciamo la società A ha avuto 25.000.000 azioni in circolazione, e la società B aveva 500.000.000 azioni in circolazione. Dopo molti anni e 50 di diluizione in ogni caso, la società A ha 50.000.000 azioni in circolazione in modo che valgono 200 ciascuno e Albert ha realizzato un profitto di 980.000 sulle sue opzioni (1 milione di valore negativo di 20.000 costo esercizio). La società B ha 1 miliardo di azioni in circolazione, per cui vale la pena di 10 ciascuno. Opzioni Bob8217s lui rete un profitto di 9,80 ciascuna, per un profitto totale di 490.000. Così, mentre Bob aveva più opzioni a un prezzo più basso, ha fatto meno soldi quando la sua azienda ha raggiunto lo stesso risultato. Questo diventa chiaro quando si guarda alla percentuale di possesso. Alberto aveva 2 punti base, Bob aveva uno. Anche se era al netto delle azioni, Albert aveva più magazzino nell'unico modo che conta. Quante azioni in circolazione è 8220normal8221 A un certo livello il numero è del tutto arbitrario, ma molte aziende VC finanziato tendono a rimanere in un range che varia in base simile sul palco. Come azienda passa attraverso più cicli di finanziamento e assume più dipendenti, tenderà ad emettere più azioni. Un avvio 8220normal8221 fase iniziale potrebbe avere 25-50 milioni di azioni in circolazione. Un normale mid-stage (entrate significative e molteplici cicli di finanziamento, un sacco di dipendenti con una squadra completa in exec posto) potrebbe avere 50-100 milioni di azioni in circolazione. aziende fase avanzata che sono pronti a IPO hanno spesso oltre 100 milioni di azioni in circolazione. Alla fine la questione attuale numero di doesn8217t, ciò che conta è il numero totale relativo alle dimensioni sovvenzione. Ho parlato brevemente di esercizio delle opzioni di cui sopra. Una cosa importante da tenere a mente è che l'esercizio le opzioni costa denaro. A seconda del prezzo di esercizio e il numero di opzioni disponibili, potrebbe costare un po 'di soldi. In molte aziende pubbliche, si può fare un exercise8221 8220cashless o 8220same-giorno-sale8221 in cui si esercita e vendere in un'unica transazione e inviare la differenza. Nella maggior parte delle aziende private, non esiste un modo semplice per la stessa cosa. Alcune aziende private consentono di cedere parte delle azioni you8217ve appena esercitato di nuovo alla società al loro mercato 8220fair value8221 leggere il contratto di opzioni per vedere se questo viene offerto. I8217ll parlare di più su 8220fair value8221 mercato al di sotto, ma per ora I8217ll solo dire che mentre il suo bello avere questa opzione, isn8217t sempre il miglior affare se si dispone di qualsiasi alternativa. L'altra cosa molto importante da considerare in esercizio stock option sono le tasse, di cui parlerò più avanti. A mio parere, il processo mediante il quale il value8221 mercato 8220fair di avvio stock è determinata produce spesso le valutazioni a cui sarebbe molto difficile trovare un venditore e molto facile da trovare acquirenti 8211, in altre parole un valore che spesso è un po 'più bassa che la maggior parte people8217s definizione intuitiva del valore di mercato. Il termine value8221 mercato 8220fair in questo contesto ha un significato ben preciso per l'IRS, e si dovrebbe riconoscere che questo significato tecnico potrebbe non corrispondere ad un prezzo al quale sarebbe una buona idea di vendere le vostre azioni. Perché l'IRS coinvolti e quello che sta succedendo stock option emissione è regolata in parte dalla sezione 409A del codice interno delle entrate che copre anticipate compensation8221 8211 lavoratori di compensazione 8220non qualificati guadagnano in un anno che viene pagato in un anno futuro, diverso dai contributi a 8220qualified plans8221 come piani 401 (k). Stock option rappresentano una sfida per determinare quando il 8220compensation8221 è 8220paid8221. È 8220paid8221 quando l'opzione viene concessa, quando gilet, quando si esercita l'opzione, o quando si vendono le quote Uno dei fattori che l'IRS utilizza per determinare in questo modo il prezzo di esercizio è paragonabile al valore di mercato. Opzioni assegnate al di sotto del valore di mercato causano reddito imponibile, con una penalità, in maturazione. Questo è molto male si don8217t vuole un disegno di legge fiscale dovuta quando le opzioni maturano anche se haven8217t ancora loro esercitata. Le aziende spesso preferiscono prezzi di esercizio più bassi per le opzioni 8211 questo rende le opzioni più attraente per i potenziali dipendenti. Il risultato di questo è stato uno standard de-facto per impostare il value8221 mercato 8220fair per scopi opzioni di avvio di emissione fase iniziale pari a 10 degli investitori prezzo effettivamente pagato per le azioni (vedi la discussione sulle classi di azioni di seguito). Nel caso delle opzioni di avvio azionari, specificano che un metodo di valutazione ragionevole deve essere utilizzato, che tiene conto di tutte le informazioni materiale disponibile. I tipi di informazioni che guardano sono valori patrimoniali, flussi di cassa, il valore facilmente determinabile di entità comparabili, e sconti per mancanza di negoziabilità delle azioni. Ottenere la valutazione sbagliata comporta una sanzione fiscale rigida, ma se la valutazione è fatto da una perizia indipendente, vi è una presunzione di ragionevolezza che è confutabile solo su l'IRS dimostrando che il metodo o la sua applicazione è stata 8220grossly unreasonable8221. La maggior parte delle start-up hanno sia azioni ordinarie e privilegiate. Le azioni comuni sono generalmente delle azioni che sono di proprietà dei fondatori e dipendenti e delle azioni privilegiate sono le azioni che sono di proprietà degli investitori. Così what8217s la differenza ci sono spesso tre principali differenze: le preferenze di liquidazione, dividendi e diritti di socio di minoranza, più una serie di altre differenze minori. Che cosa significano e perché sono comunemente inclusi La più grande differenza, in pratica, è la preferenza di liquidazione, che di solito significa che la prima cosa che succede con i proventi di una vendita della società è che gli investitori ottenere i loro soldi indietro. I foundersemployees solo fare soldi quando gli investitori fanno i soldi. In alcune occasioni di finanziamento gli investitori ottengono un ritorno 2x o 3x prima di chiunque altro viene pagato. Personalmente cerco di evitare quelli, ma possono fare gli investitori disposti a fare l'affare per al netto delle azioni, quindi in alcune situazioni che posso dare un senso. Gli investitori spesso chiedono per un dividendo (simile a interessi) sul loro investimento, e di solito ci sono alcune disposizioni che richiedono il consenso degli investitori di vendere la società in determinate situazioni. I dipendenti in genere ottengono opzioni su azioni ordinarie senza i dividendi o preferenza di liquidazione. Le azioni sono quindi non vale la pena tanto quanto le azioni privilegiate gli investitori stanno comprando. Quanto sono essi vale la pena Cioè, naturalmente, la grande domanda. Se il mercato 8220fair value8221 doesn8217t corrisponde al prezzo al quale è ragionevolmente credere che si possa trovare un acquirente, come si fa sulla stima del valore del mondo reale le opzioni Se l'azienda ha raccolto fondi da poco, il prezzo che gli investitori pagato per le azioni privilegiate può essere un punto di riferimento interessante. La mia esperienza è stata che un prezzo di mercato (non il value8221 ufficiale mercato 8220fair, ma ciò che VC pagherà) per le azioni ordinarie è spesso tra il 50 e il 80 del prezzo gli investitori pagano per le azioni privilegiate. Il più probabile che la società sarà venduta ad un prezzo abbastanza basso che gli investitori beneficiano di loro preferenza maggiore è la differenza tra il valore delle azioni privilegiate e delle azioni comuni. L'altra cosa da tenere a mente è che la maggior parte delle persone don8217t hanno la possibilità di acquistare azioni privilegiate per il prezzo dei VC stanno pagando. Un sacco di investitori molto sofisticati sono felice di avere l'opportunità di investire in top-tier fondi CR dove i VC8217s prendono 1-2 all'anno in spese di gestione e 25-30 dei profitti. In tutto, they8217re rete circa il 60 di quello they8217d rete di acquistare direttamente le azioni. Così, quando un VC acquista azioni comuni a dire 70 del prezzo delle azioni privilegiate, che il denaro proviene da un fondo pensione o di dotazione universitario che sta ottenendo 60 o giù di lì del valore di quella parte comune. Quindi, in effetti, un investitore intelligente è indirettamente acquistare il tuo azioni ordinarie per circa il prezzo dei VC pagano preferito. Se c'è stato un hasn8217t rotonda di recente, valorizzando le vostre azioni è più difficile. Il valore equo di mercato potrebbe essere il punto di riferimento più vicino a disposizione, ma ho visto casi in cui è 30-60 (e talvolta oltre) al di sotto di quello che un investitore razionale potrebbe pagare per le vostre azioni. Se la sua l'unica cosa che hai, si può immaginare che un valore di mercato sarebbe più vicino a 2x la value8221 mercato 8220fair, anche se questo divario tende a ridursi, come ci si avvicina a una IPO. Scadenza e di terminazione Opzioni tipicamente scadono dopo 10 anni, il che significa che in quel momento hanno bisogno di essere esercitati o diventano inutili. Opzioni anche in genere terminano 90 giorni dopo si lascia il lavoro. Anche se sono acquisite, è necessario esercitare loro o perdere in quel punto. A volte questo è negoziabile, ma che è molto raro 8211 conteggio don8217t di essere in grado di negoziare questo, soprattutto dopo il fatto. L'obbligo di esercitare entro 90 giorni dalla cessazione è un punto molto importante da considerare nel fare piani finanziari e di carriera. Se you8217re non attento, si può finire intrappolati dai vostri stock option I8217ll discutere di questo seguito. Di tanto in tanto le stock option avranno 8220acceleration8221 lingua in cui maturano presto su determinati eventi, più di frequente un cambio di controllo. Si tratta di un'area di asimmetria, dove gli alti dirigenti hanno queste disposizioni molto più frequentemente rispetto ai dipendenti di ranghi e file. Ci sono tre tipi principali di accelerazione: l'accelerazione sul cambio di controllo, accelerazione al termine, e l'accelerazione trigger8221 8220double che richiede sia un cambio di controllo e la vostra terminazione per accelerare la maturazione. L'accelerazione può essere pieno (tutte le opzioni non attribuite) o parziale (ad esempio, 1 year8217s aggiuntivi di maturazione o il 50 di azioni non attribuite). In generale, credo che la lingua accelerazione senso in due casi specifici, ma doesn8217t senso nella maggior parte dei casi: in primo luogo, quando un dirigente viene assunto in gran parte a vendere una società, fornisce un incentivo opportuno farlo secondo, quando un dirigente è in un ruolo che è a) rischia di essere licenziati quando la società viene venduta e b) sarebbe molto coinvolto nella vendita se ciò dovesse accadere si può eliminare alcuni della sanzione pecuniaria personale che esecutivo pagherà e rendere più facile per loro di concentrarsi sul fare il loro lavoro. In questo secondo caso, penso che una accelerazione parziale doppio grilletto è giusto. Nel primo caso, piena accelerazione può essere richiesto, monogrillo. In molti altri casi, penso che i dirigenti devono essere pagati quando e come tutti gli altri viene pagato. Alcuni dirigenti pensano che sia importante avere una certa accelerazione al termine. Personalmente don8217t 8211 I8217d piuttosto concentrarsi mia negoziazione su come ottenere un accordo favorevole nel caso in cui I8217m successo e restare per un po '. Quanti si dovrebbe ottenere il numero di magazzino opzioni si dovrebbe ottenere è in gran parte determinato dal mercato e varia un po 'da una posizione all'altra. Questo è un campo difficile su cui per ottenere informazioni e I8217m in modo che tutto ciò che dico sarà discutibile, ma I8217ll fare del mio meglio per descrivere il mercato come credo che esiste oggi. Questo si basa sulla mia esperienza a due start-up e una grande azienda revisione circa un migliaio di opzioni concede sondaggi totale, così come parlare di VC e altri dirigenti e revisione di compensazione. In primo luogo, I8217ll parlare di come penso a misure di finanziamento, quindi dare alcune linee guida specifiche per posizioni diverse. Credo fermamente che il modo più sensato pensare a misure di sovvenzione è di valore del dollaro. Come discusso in precedenza, il numero di azioni doesn8217t senso. Mentre per cento delle società è meglio varia enormemente basa sul palco, quindi è difficile dare consigli in linea di massima applicabile: 1 punto base (0,01 per cento) di Google o Oracle è un enorme contributo per un exec di alto livello, ma al tempo stesso punto 1 base è un piccolo contributo per un lavoratore dipendente entry level ad un grezzo serie-a di avvio potrebbe essere un contributo equo per un impiegato di medio livello in una startup pre-IPO. valore del dollaro aiuta conto di tutto questo. In generale, per questi scopi non vorrei utilizzare il 409A 8220fair value8221 mercato. Vorrei utilizzare sia a) il valore alla più recente turno se ci fosse uno o b) il prezzo al quale si ritiene che la società potrebbe raccogliere fondi oggi se non ci hasn8217t stato un giro di recente. Quello che vorrei poi guardare è il valore delle azioni si è maturazione di ogni anno, e quanto valgono se il titolo fa quello che gli investitori vorrebbero che facesse 8211 aumenta di valore 5-10 volte. Questo non è un risultato garantito, né è una fantasia selvaggia. Quali dovrebbero essere questi importi Questo varia a seconda del livello di lavoro: Entry level: aspettano che l'importo annuo di maturazione per essere paragonabile ad un piccolo fx annuale, probabilmente 500-2500. Aspettatevi il valore totale se la società fa bene a essere sufficiente per comprare una macchina, probabilmente 25-50k. Esperti: dipendenti più esperti cadrà per questa gamma. Aspettatevi l'importo annuale di maturazione per essere paragonabile ad un fx annuale moderata, probabilmente 2500-10k, e il valore totale se la società fa bene a essere sufficiente per un acconto su una casa valle di silicio o di mettere un bambino attraverso l'università, probabilmente intorno 100-200k. Gestione delle chiavi: assunzioni a livello di amministratore e una manciata di molto alti singoli collaboratori in genere rientrano in questa gamma. Principali primi dipendenti spesso finiscono in questa fascia di come l'azienda cresce. Aspettatevi l'importo annuale di maturazione per essere come un grande fx, probabilmente 10k-40k e il valore totale se la società fa bene a essere sufficiente a pagare il mutuo silicon valley, probabilmente 500k-1 milione. Esecutivo: VP, SVP, e CxO (esclusi i CEO). Aspettatevi l'importo annuale di maturazione per essere una frazione significativa della vostra paga, probabilmente 40-100k, e il valore se la società fa bene a essere 1 milione o più. Per coloro che leggendo questo da lontano e il sogno di ricchezza valle di silicio, questo può sembrare deludente. Ricordate, tuttavia, che la maggior parte delle persone avrà circa 10 posti di lavoro in una carriera di 40 anni nella tecnologia. Nel corso di quella carriera, 4 successi (meno della metà) a livelli crescenti di anzianità saranno pagare i prestiti agli studenti, fornire il proprio acconto, mettere un bambino attraverso l'università, e alla fine pagare il mutuo. Non male se si considera che you8217ll fanno uno stipendio pure. Si dovrebbe assolutamente chiedere quante azioni sono eccezionali diluted8221 8220fully. Il datore di lavoro deve essere disposto a rispondere a questa domanda. Porrei alcun valore sulle stock option di un datore di lavoro che non avrebbe risposto chiaramente e senza ambiguità. 8220Fully diluted8221 significa non solo quante azioni sono emesse oggi, ma quante azioni sarebbe eccezionale se vengono emesse tutte le azioni che sono state autorizzate. Questo include stock option dei dipendenti che sono stati concessi come azioni e che sono state riservate per l'emissione di nuovi dipendenti (uno stock 8220pool8221 è normale mettere da parte una piscina con la raccolta di fondi in modo che gli investitori possano sapere quante azioni aggiuntive che dovrebbero aspettarsi di avere emesso ), e altre cose del genere garantisce che potrebbero essere stati emessi in relazione a prestiti. Si dovrebbe chiedere quanti soldi l'azienda ha in banca, la velocità con cui sta bruciando contanti, e la prossima volta che si aspettano di raccogliere fondi. Questo influenzerà sia la quantità di diluizione si dovrebbe aspettare e la sua valutazione del rischio di ingresso in azienda. Don8217t si aspettano di ottenere come precisa una risposta a questa domanda come la precedente, ma nella maggior parte dei casi è ragionevole per i dipendenti di avere un'indicazione generale della situazione di cassa company8217s. Si dovrebbe chiedere che cosa il prezzo di esercizio è stato per recenti sovvenzioni. Nessuno sarà in grado di dirvi il prezzo di esercizio per un futuro contributo perché si basa sul valore di mercato al momento della concessione (dopo aver avviato e quando il consiglio approva) ho avuto un amico unirsi a una società di gioco caldo e il prezzo di esercizio è aumentato 3x dal momento in cui ha accettato l'offerta per il tempo ha cominciato. I cambiamenti sono comuni, anche se 3x è un po 'insolito. Si dovrebbe chiedere se hanno una nozione di come l'azienda sarebbe stata valutata oggi, ma si potrebbe non ottenere una risposta. Ci sono tre motivi non si potrebbe ottenere una risposta: uno, la società può conoscere una valutazione da una recentissima turno, ma non essere disposti a rivelare che due la società può onestamente non sanno cosa sia un valutazione equa sarebbe tre, che possono avere una certa idea ma essere scomodo condivisione per una serie di motivi legittimi. A meno che non si stanno unendo in un ruolo dirigente in cui you8217ll essere coinvolti nelle discussioni di raccolta fondi, there8217s una buona probabilità che won8217t ottiene questa domanda ha risposto, ma can8217t male a chiedere. Se è possibile ottenere un senso di valutazione per l'azienda, è possibile utilizzare che per valutare il valore dei vostri stock option come ho descritto sopra. Se can8217t, I8217d utilizzare due volte il più recente value8221 mercato 8220fair come una ragionevole stima di un prezzo corrente di mercato quando si applicano i miei parametri di cui sopra. Una caratteristica dei piani di stock offrono è esercizio anticipato. Con l'esercizio anticipato, si può esercitare le opzioni prima di essere conferiti. Il rovescio della medaglia è che costa denaro esercitare gli stessi, e non ci può essere imposta dovuta a seguito dell'esercizio. Il vantaggio è che se la società fa bene, si può pagare molto meno tasse. Inoltre, è possibile evitare una situazione in cui si can8217t lasciare il vostro lavoro perché can8217t permettersi il disegno di legge fiscale connesso con l'esercizio vostri stock option (vedi sotto dove parlo di essere intrappolati dai vostri stock option). Se lo fai esercizio anticipato, si dovrebbe valutare attentamente le conseguenze fiscali. Per impostazione predefinita, l'IRS prenderà in considerazione di aver guadagnato reddito imponibile sulla differenza tra il valore di mercato e il prezzo di esercizio come le azione giubbotti. Questo può essere disastroso se il titolo fa molto bene. Tuttavia, vi è una opzione (un election8221 822083b in IRS gergo) dove è possibile scegliere di pre-pagare tutte le tasse in base all'esercizio in attacco. In questo caso le imposte vengono calcolate immediatamente, e si basano sulla differenza tra il valore di mercato e il prezzo al momento di esercizio. Se, per esempio, ci si allena subito dopo lo stock è concessa, la differenza è probabilmente pari a zero e, a patto di archiviare i documenti correttamente, nessuna imposta è dovuta fino a quando si vende una parte delle azioni. Sappiate che l'IRS non perdona di questo lavoro di ufficio. Hai 30 giorni da quando si esercita le opzioni di presentare il lavoro di ufficio, e l'IRS è molto chiaro che senza eccezioni sono concessi in qualsiasi circostanza. Io sono un fan dei programmi di esercizio anticipato, ma attenzione: fare esercizio anticipato e non fare una elezione 83b può creare un disastro finanziario. Se si esegue questa operazione e si è in debito d'imposta per il resto della tua vita a causa della vostra company8217s successo transitoria, don8217t venire a piangere da me. Che cosa succede se si lascia la società ha il diritto, ma non l'obbligo, di riacquistare azioni non attribuite al prezzo pagato per loro. Questo è giusto quote non attribuite weren8217t davvero 8220yours8221 fino prestato sufficiente per loro di gilet, e si dovrebbe essere grati per avere la possibilità di esercitare presto e potenzialmente pagare meno tasse. Imposte su stock option sono complesse. Ci sono due diversi tipi di stock option, stock option di incentivazione (ISOs) e non qualificato stock option che sono trattati in modo diverso a fini di riserva. Ci sono tre volte le tasse possono essere dovuti (a maturazione, in esercizio, e al momento della vendita). A questo si aggiunge l'esercizio anticipato e l'elezione potenziale 83b, come ho discusso in precedenza. Questa sezione ha bisogno di un disclaimer: io non sono un avvocato o di un consulente fiscale. Cercherò di riassumere i punti principali qui, ma questa è davvero una zona in cui si paga per ottenere una consulenza professionale che prende la vostra situazione specifica in considerazione. Io non sarà responsabile per più di quello che hai pagato per questo consiglio, che è pari a zero. Ai fini di questa discussione, io supporre che le opzioni sono concessi a un prezzo di esercizio non inferiore al valore di mercato e, per la mia discussione sulla esercizio anticipato, I8217ll anche assumere che se l'esercizio anticipato hai fatto una elezione 83b in modo che nessun le tasse sono dovuti al momento di maturazione e possono concentrarsi su imposte dovute in esercizio e in vendita. I8217ll cominciare NSOs. guadagni NSO su esercizio sono tassati come reddito ordinario. Ad esempio, se si esercita opzioni ad un prezzo di esercizio di 10 dollari per azione e il titolo vale 50 dollari per azione, al momento di esercizio, si devono le imposte sul reddito di 40 dollari per azione. Quando si vendere le azioni, dovete plusvalenze (breve o lungo termine a seconda del periodo di detenzione) sulla differenza tra il valore delle azioni alla esercizio e quando li vendono. Alcune persone vedono un grande vantaggio in esercizio e tenendo a pagare plusvalenze a lungo termine su una grande porzione di apprezzamento. State attenti, molte fortune sono stati persi a fare questo. Che cosa può andare male Diciamo che avete 20.000 stock option alla 5 per azione, in un magazzino, che è ora un valore di 100 dollari per azione. Complimenti Ma, nel tentativo di ridurre al minimo le imposte, si esercita e tenere. È spazzare via i risparmi di scrivere un assegno da 100.000 a esercitare le opzioni. Il prossimo aprile, si avrà un disegno di legge fiscale per un extra di 1,9 milioni di reddito le aliquote fiscali today8217s che saranno 665.000 per l'IRS, oltre a qualcosa per il tuo stato. Non c'è da preoccuparsi se it8217s febbraio e le tasse aren8217t dovuto fino al prossimo aprile si può tenere il brodo per 14 mesi, la vendita nel mese di aprile in tempo per pagare le tasse, e fare guadagni in conto capitale su qualsiasi apprezzamento ulteriore. Se lo stock va da 100 a 200 dollari per azione, si farà altri 2 milioni e you8217ll dovere solo 300, ooo plusvalenze a lungo termine, rispetto ai 700.000 delle imposte sul reddito. You8217ve appena salvato 400.000 in tasse utilizzando il metodo buy-and-hold. Ma cosa succede se lo stock va a 20 dollari per azione Ebbene, nel prossimo anno si ha una perdita di 1,6 milioni di capitale. È possibile compensare 3.000 di quella contro il tuo prossimo imposta sul reddito anni e portare avanti abbastanza per continuare a farlo per un bel po 8211 a meno che non si ha intenzione di vivere più di 533 anni, per il resto della tua vita. Ma come si fa a pagare la bolletta fiscale devi 665.000 per l'IRS e il tuo magazzino vale solo 400.000. You8217ve già prosciugato i risparmi solo per esercitare le azioni il cui valore è ora meno rispetto alle imposte dovute. Congratulazioni, il tuo magazzino ha ora perso 365.000 di tasca che don8217t avere, pur avendo apprezzato 4x dal prezzo di esercizio. Come su ISO La situazione è un po 'diverso, ma il pericolo si annida ancora. Purtroppo, ISO può tentare a questi tipi di situazioni, se you8217re non attento. Nel migliore dei casi, le ISO sono esenti da imposte su attività fisica e tassati come redditi di capitale in vendita. Tuttavia, che meglio caso è molto difficile da realizzare effettivamente. Perché, perché mentre l'esercizio ISO è esente da imposta sul reddito ordinario, la differenza tra il prezzo di esercizio ISO e il valore in esercizio viene considerato come un 8220tax preference8221 e imponibili ai sensi AMT. Nella vita reale, è probabile che devono la 28 sulla differenza tra prezzo di esercizio e il valore quando si esercita. Inoltre, le azioni che si vendono prima di aver raggiunto 2 anni dalla concessione e 1 anno di esercizio sono 8220disqualified8221 e trattati come NSOs retroattivamente. La situazione diventa più complessa con valore di opzione limiti per il trattamento ISO, crediti AMT, e che hanno uno valore fiscale delle quote ai fini AMT e uno per altri scopi. Questo è sicuramente uno su cui consultare un consulente fiscale. Se you8217d piacerebbe sapere se si dispone di una ISO o NSO (a volte chiamato anche NQSO), controllare il vostro lavoro di ufficio opzioni concessione, esso deve indicare chiaramente il tipo di opzione. Illiquidità e di essere intrappolati da stock option I8217ll discutere una situazione più: essere intrappolati da stock option illiquidi. A volte le stock option possono essere 8220golden handcuffs8221. Nel caso delle stock option liquidi (per esempio, in una società pubblica), a mio parere questo è esattamente come essi sono destinati e una dinamica sana: se si dispone di una serie di opzioni 8220in-the-money8221 (dove il prezzo di esercizio è inferiore rispetto al prezzo corrente di mercato), avete forte incentivo a rimanere. If you leave, you give up the opportunity to vest additional shares and make additional gains. But you get to keep your vested shares when you leave. In the case of illiquid options (in successful private companies without a secondary market), you can be trapped in a more insidious way: the better the stock does, the bigger the tax bill associated with exercising your vested options. If you go back to the situation of the 5 per share options in the stock worth 100 per share, they cost 5 to exercise and another 33.25 per share in taxes. The hardest part is the more they8217re worth and the more you8217ve vested, the more trapped you are. This is a relatively new effect which I believe is an unintended consequence of a combination of factors: the applicability of AMT to many 8220ordinary8221 taxpayers the resulting difficulties associated with ISOs, leading more companies to grant NSOs (which are better for the company tax-wise) the combination of Sarbanes-Oxley and market volatility making the journey to IPO longer and creating a proliferation of illiquid high-value stock. While I am a believer in the wealthy paying their share, I don8217t think tax laws should have perverse effects of effectively confiscating stock option gains by making them taxable before they8217re liquid and I hope this gets fixed. Until then to adapt a phrase caveat faber . Can the company take my vested shares if I quit In general in VC funded companies the answer is 8220no8221. Private equity funded companies often have very different option agreements recently there was quite a bit of publicity about a Skype employee who quit and lost his vested shares. I am personally not a fan of that system, but you should be aware that it exists and make sure you understand which system you8217re in. The theory behind reclaiming vested shares is that you are signing up for the mission of helping sell the company and make the owners a profit if you leave before completing that mission, you are not entitled to stock gains. I think that may be sensible for a CEO or CFO, but I think a software engineer8217s mission is to build great software, not to sell a company. I think confusing that is a very bad thing, and I don8217t want software engineers to be trapped for that reason, so I greatly prefer the VC system. I also think it is bad for innovation and Silicon Valley for there to be two systems in parallel with very different definitions of vesting, but that8217s above my pay grade to fix. What happens to my options if the company is bought or goes public In general, your vested options will be treated a lot like shares and you should expect them to carry forward in some useful way. Exactly how they carry forward will depend on the transaction. In the case of an acquisition, your entire employment (not just your unvested options) are a bit up in the are and where they land will depend on the terms of the transaction and whether the acquiring company wants to retain you. In an IPO, nothing happens to your options (vested or unvested) per se, but the shares you can buy with them are now easier to sell. However there may be restrictions around the time of the IPO one common restriction is a 8220lockup8221 period which requires you to wait 6-12 months after the IPO to sell. Details will vary. In a cash acquisition, your vested shares are generally converted into cash at the acquisition price. Some of this cash may be escrowed in case of future liabilities and some may be in the form of an 8220earn-out8221 based on performance of the acquired unit, so you may not get all the cash up front. In the case of a stock acquisition, your shares will likely be converted into stock in the acquiring company at a conversion ratio agreed as part of the transaction but you should expect your options to be treated similarly to common shares. Share this: Well written for sure. An scenario I8217d appreciate your feedback on. A small company was bought by a larger one and the employee was given her recalculated options. There are 2 years left on this employees vesting schedule. Without any prior negotiation at time of hire regarding acceleration of vesting, is there any way receive acceleration in case of termination Unfortunately for the subject of your story, probably not. Most folks in small companies are employed 8220at will8221. That means that their employer is under no obligation to keep them employed until the end of their vesting period or for any other reason. They can be fired because of a lack of work for them to do, a desire to hire someone less expensive to do the same job, a desire to restructure and eliminate their job, or because the company is unsatisfied with their work. The same holds true once they8217ve joined the big company. Sometimes companies will offer 8220packages8221 to employees that they lay off. This is not done out of obligation but rather to help retain the employees who aren8217t being laid off 8211 who might otherwise fear being laid off with nothing and instead take another job. By treating the terminated employees nicely, the remaining employees are less likely to panic. Normally one should expect to vest only as long as their employment continues. The most common exceptions where acceleration can make sense but usually needs to be negotiated up front are positions where the individual is directly involved in selling the company (CEO, CFO etc) andor is very likely not to be retained after the acquisition. How do unvested options work post-IPO Is an IPO an event that can trigger acceleration, or is this reserved for acquisition typically Can unvested shares be canceled post-IPO Usually they continue vesting through the IPO as normal, with restrictions on selling them for some period of time ( 6 months is normal) post-IPO. It is very unusual for an IPO to trigger acceleration. While it is easy to see an IPO as a destination for a startup, it is really the beginning of a much longer journey. An IPO means that a company is ready to have a broader base of shareholders 8211 but it needs to continue to deliver to those shareholders, thus it needs to continue to retain its employees. Most options are not cancelable other than by terminating the optionee8217s employment or with the optionee8217s consent. Details vary and there are some corner cases, but the typical situation is if the company doesn8217t want you to collect any further options they8217ll fire you. Occasionally companies will give people the option to stay for reduced option grants but that is unusual. By the way when I say 8220most8221 or 8220usually8221 I am referring to the typical arrangements in startups funded by reputable silicon-valley-type VCs. Family businesses and business that exist outside that ecosystem of startup investors, lawyers, etc may have different arrangements. If you read some of my posts on private equity owned companies and options, you8217ll see that they have a somewhat different system for example. What happens if you exercise pre-IPO stock options (within 90 days of quitting) and the company never goes public Then you own shares that may be hard to sell. The company may be acquired and you might grt something for your shares, or in some circumsances you can sell shares of private companies. But the money you pay to exercise the shares is at risk. Thank you Max This entire article and your answer to my question has been the best write up on this topic that I could find on the Internet. Thanks again Hi Max 8211 thanks for the insightful article. I work for a private company (PE owned) that8217s expecting an IPO in about 12 months. Half of my stock options have vested. I got them at a price of 3 and the current valuation is now at 4.5 or so. What happens if I leave AFTER the IPO but BEFORE the employee lock-up ends. Do I get to leave with my vested (as of departure date) options or do I need to pay the company to buy them at the granted strike PLUS pay the tax on the gains etc. Thanks Putting aside any idiosyncrasies of your specific options agreement, typically you have 90 days after departure to exercise. So within that 90 days you need to pay the strike price and you incur a tax liability. Keep in mind the stock could decline before you can sell, so its not just acash flow exposure, you may wind up selling for less than you paid to exercise. Waiting until you are less than 90 days from the lockup ending reduces risk a lot, but I don8217t know the opportunity cost to you. Thanks for the help Question 8211 I purchased stock and then my company got purchased. by another private company. My understanding is that the main investors lost money on their sale (they sold below what they put into the company). I had common shares, is that why I haven8217t seen any payout Also, the purchaser then got purchased by a public company8230how crappy. Sorry to hear you didn8217t get anything for your shares. Without knowing all the details, it sounds like you8217re correct typically if there isn8217t enough to repay the investors, the common shareholders won8217t get anything. Max thank you for the terrific article. Do you have any experience with seeing employees receive additional option grants with promotions Is this common or only at key-level positions I joined the sales team of a 50-person startup at an entry level position about 2 years ago. We8217re now at about 100 employees and I8217ve been promoted about 1.5 times (first from a lead-gen position to an Account Executive, then after good performance had my quota raised and salary increased, though no title change). I haven8217t received any additional option grants but also haven8217t asked. Is it reasonable to ask Also, say they8217ll agree to give me more, what are typical steps that have to happen until they8217re officially granted Is this something that needs to be discussed at the next board meeting, or does the CEOExec team have discretion to do this on an ad-hoc basis Great question. It is common but not universal to receive additional grants with significant promotions, but there is wide variety in how these are handled: 8211 Some companies give them shortly after the promotion (approvals take some time) 8211 Some companies review follow-on grants on a semi-annual or annual basis people who are promoted are typically good candidates to get them 8211 Some companies (unfortunately, in my view) operate on a squeaky wheel basis where they are only given when people complain I would ask your employer what the process is to ensure that your stock is commensurate with your current contribution to the company. Without knowing all the details, it sounds like it may not be given the progress you8217ve made. One situation to consider is that if the value of the company has increased dramatically, it is possible that the grant you got earlier in the company8217s history for a more junior position is larger than the grant someone in your current position would get today. For example, if when you joined an entry level employee received 1000 shares and an account exec received 2500, but today an entry level employee receives 250 shares and an account exec receives 600. If this is the case, many companies would not give you additional shares to go with the promotion (but would increase your salary). While this example may sound exaggerated, if the company has twice as many employees, grants may be half the size per employee 8211 often the board will think about how much stock should go to all employees as a whole per year, and now there are twice as many to share the same number of shares. Also often the grants for different roles aren8217t nearly as precise as I described, but the principle remains valid even if the grants per level are ranges. Options grants almost always have to be approved by the board. Good luck it sounds like you8217re doing well at a growing company so congratulations. this is my first time working for a startup so i am not very clear.. Hey Max, I am new to this whole equity amp stock options. your article is the only basis for my reasoning. I need your help My company is a Green Sustainable clothes recycling company. relatively new Green field. not sure what are the general vesting schedules like. any advice we negotiated 1k week 5 vested equity. initially when i started back in Oct Nov. now that its time to draft the actual contract, they are saying how 1 year vesting is standard, while for whatever reason i thought the 5 would vest over 1-2 years. how do i approach this as of now company is worth 1 million. we are constantly loosing , it will take at least 6 months - 1 year until we start being profitable.. does the evaluation of what i think im worth from what the company is worth today, or based on projections of what we will make in the future please help we only have 1 kind of stock. any provisions you are recommending to include can i ask for a provision to protect myself from taxes and have it be deducted from my equity instead of paying for it our of my pocket please advise Thank you soo much Sorry for the delay. I think 4 years is most common, maybe 5 next most, 1-2 years is unusual. I am not sure what else you are asking. If you are asking about taxes on the equity, if it is options there is typically no tax on vesting if the plan is set up properly (which will almost certainly require an attorney). The IRS will require cash for your tax payments, they don8217t accept stock How often should a company revalue their privatly held stock options Any guidelines around that in the accounting standards I am not a tax lawyer but I think for tax purposes the valuations are good for a year. If things change (eg, financing, offer to buy the company, or other significant events) you may want to do it more frequently, and for rapidly growing companies that might go public soon you may want to do it more frequently. Terrific article thank you. With startups becoming a global tendency, it becomes complicated to create one model that fits all. Any thoughts on adjusting vesting schedules, cliff periods and accelerations to ventures occurring in high-risk geographical areas i. e High-risk understood as high volatility amp political unrest. One thing that I do see adjusted globally is some of the details to fit local tax laws 8211 even US-based companies have to administer their plans differently in different jurisdictions. I am not expert at all but it may make sense to adjust some other parameters I don8217t know how much they vary from the US. Maybe a reader knows Great article, now for my question. Been working for a company 3 years, been vested, for example, 100,000 shares, at 5 cents a share. Leaving company, It looks like the period to exerci se, buying the shares will have about 7 more years. When I leave, how long does one usually, have to buy the shares, if they choose. I am a little confused about the 90days mentioned ealier in the article. Usually the option period is 10 years but only while you are employed. When you leave, the unvestef options go away and you have 90 days to exercise the vested options. Of course it depends on your specific option plan which may be completely different. I have some vested preferred shares. I8217m not sure if or when the company will be acquired or go IPO. What are my options to liquidate them before any event Your option may be to find someone who wants to buy the stock in a private transaction with limited data. Or it may be that the company has to give permission even if you find a buyer. Trading private stock is difficult. Also if you have options, typically you will have to exercise them before you can sell them. How would you explain this scenario Employee shall be entitled to 25,000 Company common share stock options at an exercise price of 6.25 per common share. These stock options shall be deemed to have been granted January 31, 2012 and shall have a term of 3 years from the effective date granted. These stock options shall remain vested for a period of 24 months in which Employee remains in his current position with the Company. It sounds like you have between 2 and 3 years in which to exercise them. The vesting language is a bit unclear to me. You may want to get some legal advice, I cannot interpret that clearly. Let me elaborate on this as I am in the middle of an asset acquisition (a division of the company is being bought) that will close on Jan 31, 2015. I am still trying to understand the language above and below and what my options will be once the transaction is complete. The strike price above given seems a bit high. The division is 5mil and was sold for 7x 35mil. How does this work in terms of an asset being acquired as opposed to the entire company 8220In the event that the Company is acquired or successfully undertakes an initial public offering or reverse takeover, the vesting period relating to the stock options shall be removed and Employee shall have the full and unrestricted ability to exercise the stock options.8221 As Twitter is going public soon and I am in the last round of interview. If they offer me a job, will there be any impact to my equity offering if I join before they go IPO or will it be the same after they go IPO Which will be most beneficiary to me Typically people expect the price to increase on I and thus try to get in prior. Predicting what actually happens is hard, for example Facebook went down. But generally joining before IPO is viewed as a better bet. On the day of my 7hrs in person interview conclusion, HR mentioned that they are not the highest paid company around, they come in like 60th percentile8230 But their RSU are at great offer. So I am guessing RSU is equal to Stock option they are referring to Also, if they offer me RSUOptions, is that something I have to pay for at the evaluation of the company even prior to they going IPO Great article, I didn8217t know anything about stocks, vesting, options, shares until reading this so it8217s helped me understand a bit better I have been working for a start-up for 5 months and am on the typical vesting schedule of 25 after 1 year and another 6 each month after that. I have been offered just over 5000 shares for .0001 Our company is expecting to be acquired in the next 90 days so I could end up with no vested options8230 What happens if we get acquired before I am vested I am sure there a few different scenarios that could play out depending on who buys us but I8217d like to know what COULD happen so I can approach HR about it and see what their plan is. I have read on other 8216stock options explained8217 websites that my shares could be wiped out, I8217ve read they could be accelerated and I have read they could be absorbed into the new company that acquires us8230 is that correct The other thing that complicates it is that our company has a few different products we offer and the one that is getting acquired is the one I work on. so I8217ve heard that when that productcompany is acquired in 90 days, our team is going to 8216break off8217 and move to a different product (within the same company) and continue on as normal. Does this make sense It depends. Typically if the acquiring company does not want to keep you they can terminate you and your unvested options will not vest. If they want to keep you they would typically exchange your options for options in the new company. They will have some discretion in how to do this. Hopefully they will want to keep you and will treat you well. Hi Max. great article. a quick question. after 4 years in a startup i changed the jobs and bought all my vested incentive stock options. Now after 6 months the company is acquired by another company for cash buyout. Since I exercised my stock options just 4 months ago, will I be not considered for Long term Capital gain taxes Or can I hold on to my share certificates for 9 more months and then will I eligible for Long term capital gain tax rate My strong suspicion is that you can8217t wait 9 months. Check with an attorney to be sure, it could depend on the details of that specific transaction but usually they close faster than that. Interesting article Question for you: I was part of a startup that was acquired and had ISO8217s. We received an initial payout and had a subsequent release of the escrow amount withheld. This escrow payout was received over 1 year after the sale of the company. What is this payout considered Is it a long term capital gains We were paid out through the employer via the regular salary system (taxes taken) and it was labeled as 8220Other fx8221 but it was clearly part of the escrow. Also, what about a milestone payout that falls under similar circumstance Thanks I am not a tax attorney so I am not sure. If it came through regular payroll as a fx my guess is that it is not long term capital gains. If it is a lot of money I would talk to a CPA and or a tax attorney. Hi Max 8211 Great article Thank you. Ho una domanda. I joined a company as one of the first 3 sales directors hired and was told in my offer letter I have 150,000 stock options pending board approval. I have now been working for the company for 18 months and have not received any documentation regarding my options. I am continually told that they will be approved at the next board meeting but that has not happened and I was recently told they would be approved after the next round of funding but that did not happen either. What is happening here and what is your recommendation Thank you in advance for your assistance. Something is not right. Sometimes the approval will be left out of a board meeting. With really bad luck you could be skipped twice. There is no good explanation for 18 months. The 8216best8217 situation from a they-are-not-screwing-you perspective that I can think of is that the next round of funding will be a 8216down8217 round and they are waiting to give you a lower price. But something is wrong with your company and I would be looking hard for something new. Sorry to be the bearer of bad news. If the CEO has an explanation that really makes sense feel free to share it and I will let you know what I think, maybe I have missed an innocent explanation but this does not sound right. Thanks so much for confirming what I was thinking, Max. To my knowledge the board has met several times and our CEO repeatedly states the valuation of our company is going up so I have not heard about a down round. We have had the same original investors for a few years and have recently had a new influx of cash in the form of loan but are still seeking that outside VC investment. I may have another start up offer coming soon and this information will help when I make the decision whether to accept the new position. Thank you again for your help Email Subscription
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